ACCIÓN DE CALIFICACIÓN BUENOS AIRES, ARGENTINA 4 de diciembre de 2025
Moody’s Local Argentina sube las calificaciones de emisor en moneda local y de emisor en moneda extranjera de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (“CABA”) a AA+.ar desde AA.ar, manteniendo la perspectiva estable. Adicionalmente, se suben las calificaciones de los Programas de Financiamiento en el Mercado Local y el Programa de Asistencia Financiera a AA+.ar desde AA.ar, manteniendo la perspectiva estable. La perspectiva de las calificaciones contempla que no se esperan cambios significativos en los fundamentos crediticios del emisor en el corto y mediano plazo.
La acción de calificación se resume en el siguiente detalle:
| Tipo de calificación / Instrumento | Calificación actual | Perspectiva actual | Calificación anterior | Perspectiva anterior |
|---|---|---|---|---|
| Ciudad Autónoma de Buenos Aires | ||||
| Calificación de emisor en moneda local a largo plazo | AA+.ar | Estable | AA.ar | Estable |
| Programa de Asistencia Financiera | AA+.ar | Estable | AA.ar | Estable |
| Programa de Financiamiento en el Mercado Local | AA+.ar | Estable | AA.ar | Estable |
| Calificación de emisor en moneda extranjera a largo plazo | AA+.ar | Estable | AA.ar | Estable |
| Programa de Asistencia Financiera | AA+.ar | Estable | AA.ar | Estable |
| Programa de Financiamiento en el Mercado Local | AA+.ar | Estable | AA.ar | Estable |
(*) Los títulos emitidos bajo estos programas podrán estar denominados y pagados en moneda local o moneda extranjera.
CONTACTOS Alan De Simone Associate Director-Credit Analyst +54 (11) 5129-2630 tel Alan.DeSimone@moodys.com
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Fundamentos de la calificación
Las acciones de calificación se fundamentan en la mejora en el perfil de vencimientos de la ciudad dada su reciente emisión en los mercados internacionales, sumado a una sólida evolución de sus resultados fiscales. El 26 de noviembre de 2025 CABA emitió la Serie 13 del Bono Tango por USD 600 millones, que devengará a una tasa fija de 7,8% y cuya fecha de vencimiento operará en 2033. Los fondos obtenidos de la emisión se destinarán a cubrir los vencimientos de amortización correspondientes a la Serie 12 del Bono Tango. Esto ha permitido a la ciudad extender el plazo de sus vencimientos y lograr una distribución más equilibrada a lo largo del tiempo.
Las calificaciones de CABA reflejan su resiliencia en términos crediticios, evidenciada por su capacidad para enfrentar entornos desafiantes durante los últimos años. La ciudad registra un historial reciente de márgenes operativos y resultados fiscales sólidos, que le han permitido mantener una posición de liquidez holgada frente a sus compromisos financieros.
En años anteriores, los Gobiernos Locales y Regionales (GLR) enfrentaron un contexto económico y social desafiante debido a la escalada inflacionaria, la escasez de reservas internacionales y la incertidumbre política. A partir de 2024, se produjeron cambios estructurales que han impactado de diversas formas a los gobiernos subsoberanos. Desde 2025, nuestro escenario base contempla una normalización gradual de las principales variables macroeconómicas.
Fortalezas crediticias → Economía diversificada que genera recursos significativamente por encima del promedio nacional. → Sólida base de ingresos propios, lo cual dota a la ciudad de una considerable flexibilidad financiera. → Evolución sostenida de márgenes operativos positivos. → Disponibilidad de un fondo anticíclico para compensar necesidades financieras ante circunstancias extraordinarias.
Debilidades crediticias → Elevada proporción de deuda en moneda extranjera. → Débil ambiente operativo de Argentina, factor común a todas las jurisdicciones dentro del territorio nacional.
Factores que pueden generar una mejora de la calificación → Disminución sostenida de los compromisos financieros en moneda extranjera.
Factores que pueden generar un deterioro de la calificación → Deterioro de las métricas fiscales por encima de lo esperado.
